Страх перед риском, связанный с гормоном стресса, у банкиров

С тех пор как в 2007 году начался финансовый кризис, бизнес-сектор стал всё больше задумываться, как отдельные физические реакции могут повлиять на мировой рынок.

Мы все рискуем, но в финансовом секторе ставки ещё выше — решения и действия влияют на стабильность рынка, экономический рост и благосостояние. Новое исследование, опубликованное в PNAS, помогает понять физиологические причины принятия риска среди трейдеров.

Когда мы находимся в напряжённой ситуации, в кровоток секретируются более высокие уровни кортизола. Тело реагирует на это увеличением частоты сердечных сокращений и возбуждением, улучшением памяти и низкой болевой чувствительностью. Но одновременно ухудшаются когнитивные функции, повышается кровяное давление. Все это влияет на то, как мы приближаемся к риску.

Эмоциональное финансирование

Исследователи наблюдали, как плацебо и высокий уровень кортизола за восемь дней повлияли на склонность к риску группы из 36 добровольцев (предыдущее исследование в 2008 году показало, что волатильность рынка в течение такого периода увеличивает среднесуточный уровень кортизола у трейдеров на 68%).

Участвовавшим в эксперименте были предоставлены компьютеризированные задачи, связанные с выбором лотереи, которая обеспечивала уверенность в получении денежного приза. Существовал высокий шанс стать обладателем 30 фунтов стерлингов или проиграть 90. И также была возможность обрести £90 или потерять их все. Исследователи обнаружили, что продолжительное воздействие гормона привело к отказу большинства участников от рискованных шагов.

Это важно, потому что в постоянных стрессовых ситуациях — например, при финансовом кризисе, трейдеры не склонны принимать рискованные решения. Многие бизнесмены в этих случаях сбрасывают активы с высокой или средней степенью риска, акции, например, которые были желаемыми в хорошие времена, и ищут более низкие «ванильные» средства, скажем, государственные облигации. Этот пагубный инстинкт ещё больше усугубляет цену более рискованных активов, ускоряя разрыв пузыря. Все из-за гормона в нашем теле.

Результаты этого исследования могут побудить некоторые банки и разработчиков политики сделать вывод о том, что, если они смогут контролировать гормоны торговцев, то могут справиться с циклами бума и спада на рынке. Но кортизол — это не вся история; есть много других исследований предпочтений трейдера, которые показывают, что на них влияют такие вещи, как эмоции, когнитивная перспектива, личность и количество сна.

Более трёх десятилетий исследований в области поведенческой экономики говорят о том, что предпочтения в отношении риска, как правило, сильно различаются в зависимости от того, как создаётся проблема. Например, если дело касается «азартной игры» или «страхования», — поведение будет одно. В иной ситуации, связанной с потерями, люди также склонны вести себя по-разному.

В интересном недавнем исследовании рассматривается, как воздействие политики этики влияет на принятие риска. Результаты показали, что если вы ведёте себя этично по отношению к людям, то они, вероятнее всего, будут готовы к большему риску. Если вы сосредоточились на необходимости соблюдать моральные правила, тогда, скорее всего, получите гораздо меньше риска и более нравственное поведение от других.

Тело, ум и душа

Попытки изучить физиологическую основу рынков стали чрезвычайно популярными в последние годы. Ряд исследователей отслеживают невротические маркеры трейдеров и деятельность мозга в разных условиях. Эти идеи сейчас воплощаются в жизнь. Один лондонский управляющий активами начал использовать некоторые из инструментов этого механизма, чтобы начать отслеживать поведение и реакцию организма своих трейдеров. Фирма надеется, что, изучение съеденного завтрака, найдёт потенциальные корреляции между состояниями тела и результатами торговли.

Работа над этим не только создаёт большую стабильность в финансовом секторе. Это пригодится тем, кто ищет возможности борьбы с наркоманией. Некоторые уже используют технологии исследования повседневной жизни, чтобы делать такие вещи, как помощь в улучшении сна.

Но также ясно, что такие шаги могут привести к углублению надзора в финансовых организациях. Вместе с анализом результатов и торгового поведения, объектом контроля также станут физиологические и невротические реакции. Это может легко дать новое измерение идее старшего брата на рабочем месте. Такие методы биологического наблюдения сотрудников могут выйти за пределы бизнеса и принести пользу в других профессиях, связанных с риском, таких как операторы атомных электростанций, лётчики авиакомпаний, хирурги, работники нефтяной вышки и так далее.

Это разумная технология управления рисками, но часто сотрудники интерпретируют её, как проявляющую недоверие к своим способностям, и уменьшенную автономию. Из многих исследований известно, что усиление эпиднадзора и снижение конфиденциальности приводят к плохим организационным результатам, таким как меньшее количество экспериментов, рассеянное внимание, отсутствие роста показателей, и в итоге плохая производительность.

Как отмечают исследователи нового метода, многие влиятельные модели в экономике, финансах и нейробиологии предполагают, что подход к риску является стабильным признаком, особенно в тех секторах, где люди работают и обучаются бизнесу риска. Но в то же время мы физиологические существа, и с момента финансового кризиса в 2007 году все чаще осознаём, что риск гораздо динамичнее. И ещё больше внимания уделяется тому, как именно наши индивидуальные физические реакции могут повлиять на то, что мы делаем, и сказаться на мировой торговле.